特朗普关税政策引发全球碳价暴跌！

2025年4月3日，特朗普正式祭出“对等关税”这一狠招，对中国商品加征34%的关税，对越南商品加征46%，对欧盟商品加征20%等。此消息一经传出，金融市场瞬间剧烈震荡，美股在短短15分钟内市值蒸发两万亿，黄金价格则飙升至3200美元/盎司，我们再次见证了历史的惊人一幕。

关税风暴：冲击全球贸易与产业

向全球提高关税的举措，犹如一颗重磅炸弹，率先对全球贸易体系造成了巨大冲击。关税的大幅提高，使得各国之间的商品流动成本急剧攀升，众多依赖进出口业务的企业面临着前所未有的成本压力。其中，制造业作为碳排放的主要源头，首当其冲受到影响。为了应对成本的上升，企业不得不采取削减生产规模的措施，减少原材料的采购与使用。以钢铁、化工等行业为例，其生产活跃度明显下降，对能源的需求也相应减少。能源消费的降低直接导致碳排放减少，市场对碳排放权的需求随之降低，碳价失去支撑，开始大幅下跌。

同时，提高关税引发了全球产业链的重新布局。为了规避高额关税，一些企业将生产基地转移至其他国家或地区。在产业转移过程中，新的生产地在能源利用效率和环境监管方面与原生产地存在差异。在部分发展中国家，由于环境标准相对较低，企业可能采用更为粗放的生产方式。然而，由于全球生产规模总体上呈收缩态势，短期内整体碳排放总量并不会大幅增加。这进一步导致碳排放权市场供大于求，碳价持续走低。

碳市场困境：信心受挫与政策不确定性

特朗普的政策风格向来以不确定性著称。他上台后提高关税的举动，让全球市场对未来的经济和环境政策走向充满担忧。碳市场作为一个对政策高度敏感的领域，投资者和企业对未来的碳排放政策和市场环境缺乏清晰的预期。碳市场的稳定运行依赖于投资者的信心和企业的积极参与，然而，特朗普的关税政策使企业更加关注自身的生存和成本问题，对碳减排的投入和参与碳市场的积极性明显降低。

此外，特朗普政府在环境政策上的立场一直备受争议。他在之前执政期间对一些国际环境协议持消极态度，这让市场担心他上台后可能会进一步放松对碳排放的监管。这种政策上的不确定性使得碳市场参与者采取更为保守的策略，纷纷减少在碳市场的交易和投资。市场交易活跃度的下降，导致碳价缺乏有效的市场调节机制，从而加剧了碳价的下跌趋势。

碳价下跌：特朗普上任后的显著态势

自2025年1月20日特朗普再度入主白宫后，碳价便持续下跌。Xpansiv平台的数据显示，截至2025年3月31日，NGEO（基于自然的全球排放抵消）、CGEO（核心-全球排放抵消）指数分别为0.25、0.05，相较于2025年1月20日（特朗普任职日）的0.3、0.2分别下降了16.7%和75%。如此显著的下跌，与特朗普上台后推行的全球提高关税政策紧密相连（如下图所示），背后反映出全球经济与环境治理格局的深刻变化。

全球合作受阻：碳治理面临困境

全球气候变化问题需要各国携手合作共同应对，碳市场是实现全球碳减排目标的重要工具之一。然而，特朗普提高关税的政策引发了全球范围内的贸易摩擦，各国之间的关系变得紧张。这种紧张的国际关系不利于全球在碳治理方面的合作。

过去，各国通过国际协议和合作机制，共同推动碳减排和碳市场的发展。但特朗普的关税政策使各国将更多精力投入到应对贸易争端上，对碳治理的合作意愿和资源投入相应减少。例如，一些原本计划开展的跨国碳减排项目可能因贸易紧张局势而搁置。缺乏国际合作的支持，碳市场的发展受到限制，碳价也难以维持在较高水平（图为欧盟碳市场价格）。

特朗普上台后提高关税的政策对全球碳市场产生了深远影响，导致碳价显著下跌。这一现象不仅揭示了全球经济与环境治理之间的紧密联系，也凸显了当前全球在应对气候变化问题上所面临的严峻挑战。未来，如何在贸易保护主义抬头的背景下，重新推动全球碳市场的健康发展，实现经济发展与环境保护的平衡，将是国际社会需要共同面对的重要课题。