“即时零售第一股”上市后首次季报：如何 “筑基”与“探海”？

美东时间8月24日盘后，“即时零售第一股”达达集团(NASDAQ:DADA)披露了上市之后的首份财报。

截至6月30日，达达集团二季度营收为13.23亿元人民币（约1.87亿美元），同比增长93.1%；高于彭博一致预期的12.89亿元。

2019年以来，“即时零售”成了一个大风口，某种程度上，达达的这份财报，不仅是其自身业务的验证成果，对整个行业的前瞻也具更大意义。

01-双线出击，达达Q2乘风破浪

整体来看，达达集团的业绩延续了上市之前高增长趋势，此次财报有三大亮点：

第一，营收增长强劲，盈利能力持续优化。

2020年Q1达达营收11亿元，同比增长108.87%，Q2营收13.23亿元，同比增速为93.1%。接连两个季度都远高于过去三年的增速，说明达达集团具有良好的业务拓展能力。

在此基础上，达达集团近年来的关联收入占比也呈现下降的趋势，也就是说，对京东和沃尔玛等股东的依赖性在降低，收入来源趋于多样化。

另外，达达集团在收支方面也实现了“三升两降”，费用率大大降低。

达达集团的营收主要来自三方面：商家的佣金，品牌的推广费和消费者的运费。支出有两个：一是骑士的运费，二是付给消费者的补贴。

营收上，由于达达集团线上化的特性，大幅度节省了商家的成本，收益于服务质量的提升，消费者也愿意为运费买单，所以一直稳步在增长；支出上，达达借助于AI算法和订单动态定价，提升了运营效率，随着O2O市场逐渐成熟，用户的教育成本也在不断降低，导致补贴也在缩减。

所以，“三升两降”之下，即便达达集团仍处在高速扩张期，亏损率总体仍大幅收窄，2020年第二季度降低到18.4%，优于彭博的一致预期，盈利只是时间问题。

第二，“零售+配送”双线出击，市场份额稳居第一。

达达集团旗下一共有两大平台——本地即时配送平台“达达快送”和本地即时零售平台“京东到家”。

第二季度，达达快送营收8.37亿元，同比增长90.4%，截至2020年6月30日的12个月内，达达快送配送订单量为9.26亿单。京东到家平台总交易额（GMV）为183亿元人民币，同比增长98.1%，平台活跃消费者为同比增长72%。

截至2020年6月30日，京东到家进一步覆盖到了约1000个县区市，新增覆盖的县区市多达200余个，达达快送覆盖了全国2400+县市，服务于连锁品牌商家的配送业务实现了同比约500%的收入增长。

两大平台双双取得爆发式增长，使得达达的龙头地位愈发稳固，也意味着达达的触角开始深向更多角落，走在了行业的前面。

第三，“众包+驻店”凸显配送优势，“零售+物流”成为重要驱动。

早在6月份上市之前，达达快送在国内社会化即时配送、京东到家在商超即时零售的市场占有率均为第一。

骑手规模和配送优势，很大一部分功劳来自于“众包+驻店”模式，在节假日和淡季等时间段帮助商家削峰填谷，加速线上化，从而节省巨大的人力成本和仓储成本。

而根据Q2财报发布后的电话会议透露，目前京东到家已与近60家超市百强达成全面合作，不论从合作商家规模，还是平台GMV，京东到家毫无疑问是超市O2O市场第一平台。

中国连锁经营协会近期发布的《2019年中国超市百强榜单》显示，百强线上销售额接近500亿元，比去年翻一番。近三分之一的百强企业已在全部门店推出到家业务。

京东到家平台已合作商家规模占到超市百强总销售规模的2/3。

其中的典型就是华润万家，7月24日，达达集团与超市百强榜首华润万家宣布升级战略合作关系，在全渠道履约、商品管理、用户、营销等多个领域全方面加深合作。

而后者，主要就是看中了达达集团的“零售+物流”能力，此前，华润万家就在京东到家的帮助下，2019年的销售额较2018年增长7倍，近3个月（4-6月）销售额月均环比增长13.5%，今年718华润万家周年庆更创下在京东到家平台单日销售额历史新高，华润万家今年4月将会员业务上线京东到家，2个月来会员数量增长了14.6倍。

也正是借助“零售+物流”协同优势和平台生态，达达集团在业内率先开创的直播电商新模式——“直播购物1小时达”，618期间助阵数十个国内外一线品牌，当日单场直播销售额较此前单场峰值翻倍，直播间开播仅12分钟就完成首单送达。

02-蓝海市场中，达达集团的“筑基”与“探海”

当然，Q2财报不仅仅反映过去，将其数据结合实际情况看，可以更准确地前瞻未来。

过去20年，中国电商一共经历了三个阶段。第一阶段是远距电商，例如淘宝；第二阶段是近距电商，例如京东；第三阶段则是微距电商，库存离消费者只有几公里，配送在1小时甚至更短时间完成，就是“即时零售”。

恰恰就是这第三阶段，由于线下零售占了中国社会零售总额的80%，存在巨大的线上化市场机会。艾瑞咨询统计，中国商超的零售总额将在2023年增长到3.6万亿，其中最主要增长引擎是超市O2O电商。其销售规模将从260亿增长到3900亿，复合增长率达到72%，而渗透率也将从2020年的2.5%增长至10.6%。

2020年，疫情加速了即时配送的渗透，预计2020年非餐饮订单将贡献订单增量的63%，增长比例大概在20%到30%之间，消费者习惯正在加速养成。

在这样一片巨大蓝海中，行业内市占率第一的达达集团，恰好可以凭借龙头优势，成为行业中最受益的公司。

所以，在即时零售“黄金十年”开启之时，达达集团并没闲着，在夯实基础上，积极开拓。

一方面，7月28日，向全国连锁商家推出“达达快送全心达”，巩固快送领域的优势。目前已服务包括沃尔玛、永辉、山姆、7 Fresh、泉源堂、海王星辰、京东专卖店、华为专卖店、付小姐在成都等知名连锁品牌。

在此基础上，达达快送强化了“众包+驻店”定制化混合运力模式，依据门店履约时效要求、订单品类、单量变化、峰值时间等特性，动态化匹配“众包”运力或“众包+驻店”运力，为品牌连锁商家提供定制化服务。

以618为例，真功夫订单量相比5月日均完成订单量增长达84.27%，履约率稳定在98%以上，平均配送时长约16分钟；6月份，泉源堂超过200家门店，全渠道日均订单量相比4月增长77.33%，平均履约时间约25分钟。

另一方面，依托达达快送的配送能力，以及京东到家强大的商家供给，达达集团成为京东物竞天择项目中的重要一环。

从履约时效看，物竞天择兼顾了电商长时效配送和即时配送的短时效配送，达达快送作为社会化运力，弥补了京东在短时效上的短板，补上了即时配送的一环。

物竞天择项目是京东超市重点布局的全渠道业务，京东到家平台上的实体零售商家接入京东超市渠道，将消费者附近的网点在京东APP中智能展现，然后通过达达旗下的达达快送，给消费者提供即需即送的1小时送达服务。

达达快送弥补京东在配送短时效上的短板，能够帮助接入的万家门店，百万种产品，全都实现1小时送达，成为京东物竞天择项目不可或缺的基石。

在此过程中，京东超市的大数据应用能力，也可助力京东到家在精准营销、精细化运营层面获得进一步升级。

再一方面，京东到家再次上演突击战，走在行业最前端。

在仓储和订单管理上，京东到家快送为了帮助零售商全渠道发展，解决全链路数字化痛点，打造了“海博系统”，目前已上线中百仓储、华冠、永旺、卜蜂莲花、农工商超市等近30家大中型连锁超市，部署应用超过1200家门店。

以中百仓储为例，超过150家门店部署海博系统，15分钟拣货完成率从80%提升至98%，缺货率下降了4个百分点，拣货时间缩短了8分钟。又比如华冠超市，拣货时间也从20分钟缩短为10分钟不到，效率提升了一倍。

在用户管理层面，京东到家“会员通”系统帮助零售商打造商家线上会员体系，目前已经对接约200个零售商的30000余家门店。

在品牌商合作方面，京东到家开创“直播购物1小时达”革新电商直播模式，实现了在线观看、在线下单、1小时收货的完整即时购物体验闭环。目前，京东到家已与宝洁、联合利华、百事等数十个品牌方合作直播，深受消费者喜爱。在第二季度，来自品牌的广告收入同比增长超过500%。

在下沉市场，京东到家在第二季度已覆盖约1000个县区市，新增覆盖的县区市多达200余个，来自低线城市的GMV同比增长超过170%。仅6月就新入驻包括延安、鄂尔多斯、临汾在内的20多个城市。618期间，湛江、绵阳、莆田等城市销售额同比增幅均达2倍或更多，展现出不逊于一二线城市的购买力。

在品类上，京东到家持续拓展销售品类。第二季度，在手机数码业务上取得较大突破。京东到家与数码零售商携手构建“1小时手机生活圈”，让手机等数码产品的消费方式迈向即时可得。

4月24日，新款iPhone SE 正式首发，京东到家同步发售，最快的一单仅用15分钟送达，创造全中国最快线上下单收到手机的体验。

正是因为这些因素，达达集团在上半年出现了大爆发，如果要预测下半年的话，618的整体数据或许可以预示一些。

今年618，京东到家的销售额，与达达快送配送的订单量，均刷新历史记录，创造了新的峰值。

03-结语

作为“即时零售第一股”，达达集团是带着全行业的希望上市的，也汇聚了社会和资本的目光。

上市后的第一份财报，达达集团并未让人失望，进一步印证了达达集团“零售+物流”战略协同发展的优势。

全新赛道，巨大的蓝海市场，从这份财报看，达达集团选择了一个正确的时机上市，刚刚发布的第一份财报，也恰恰是征程的开始。