2022年3月2日,公司发布股份回购公告,基于公司对未来发展信心,综合考虑业务发展、经营情况及近期公司股票二级市场表现,计划以自有资金通过二级市场回购公司股份。回购资金总额不低于10亿元且不超过20亿元,本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。
回购股份实施员工激励,彰显公司发展信心,中期发展目标即将清晰。本次回购金额不低于10亿元且不超过20亿元,回购价格不超过70元/股,回购期限不超过6个月。按上限20亿元、回购价格上限70元/股测算,可回购股数约占公司目前总股本的0.58%。根据公告,本次回购股份将用于员工持股计划或股权激励,公司提出将尽快拟定员工持股计划或股权激励计划草案,提交董事会、股东大会审议。我们认为本次回购+激励充分彰显公司发展信心,有助于进一步健全公司长效激励机制,充分调动核心骨干及优秀员工积极性,同时公司中期发展目标有望清晰,既能保障公司长远稳健发展,也能进一步树立资本市场信心。
短期业务量与单价稳健,成本管控持续推进,业绩有望保持改善。2022年1月公司速运物流业务完成业务量9.89亿票,同比增长10.01%;单票收入为17.47元,同比增长3.80%。1月件量增速企稳回升,或主要与春节前年货、礼品等寄递需求旺盛有关。单价同环比持续提升,我们认为主要来自件量结构变化。展望2、3月,在春节错期及各地散发疫情影响下,预计业务量保持稳健增长,价格稳定,同时继续强调成本管控。展望全年,在公司践行健康经营背景下,盈利能力有望持续提升,看好公司业绩保持改善趋势。
鄂州机场+国际业务有望带来新增量,综合物流龙头具有配置价值。公司快递业务基本盘总体表现稳健,看好效率提升与成本优化;近期鄂州机场试飞运行,公司配套转运中心将在 2022 年逐步建成,并逐步开放,随着产能爬坡与产业集聚效应带来新增量;2021年公司收购嘉里物流,在国际业务端正在形成协同效应,增厚盈利。长期视角看,公司的综合物流布局成长空间巨大,具有较高配置价值。
短期公司经营调整到位,快递主业稳健、亏损项目可控,在利润优先经营思路下,业绩有望逐季改善。中期视角看,时效件稳健增长仍可期待,嘉里物流并购强化国际竞争力,鄂州机场逐步进入落地投产阶段,快运、冷链、供应链等新业务逐步进入收获期。长期看,顺丰有望成长为全球综合物流服务商巨头,持续看好公司竞争力。预计公司2021-2023 年净利润分别为42.9、86.7、112.6亿元,对应2021-2023年PE分别为67x、33x、25x。维持“买入-A”评级。
风险提示:资本开支投入力度超预期;时效快递增速放缓;成本管控不及预期;产能利用率提升不及预期;新业务拓展不及预期等。
顺丰控股:6月营收262.54亿元,同比增长13.43%,连续5个月超行业增速,稳步上升趋势明显
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