三大港口运营商成立合资公司，海外投资策略在转变 ？

4月23日，国家市场监督管理总局公示和记港口欧洲有限公司与中远海运港口有限公司、达飞码头经营者新设合营企业案。此前，3月16日，中远海运港口发文表示，将与行业内领先企业组成码头公司，建设及运营埃及政府在苏科纳港新建的码头，项目经营期为30年，总投资额约为3.75亿美元，建设完成后码头产能达170万TEU，中远海运港口在其中占股25%（和记港口与达飞码头分别占股50%与25%）。

这是中远海运港口首次在海外参股开发绿地项目（瓦多项目入股时已经在建），港口圈（ID:gangkouquan）认为，中远海运港口在海外码头布局中向来稳健，侧重于成熟市场，以已开发的棕地为主，少有的绿地码头项目中，CSP阿布扎比码头与钱凯码头都位于新兴市场，并以控股形式进行开发（CSP阿布扎比于2020年4月向青岛港国际出售33.335%股份，中远海运港口股权稀释至40%），此次埃及苏科纳港绿地项目，代表着中远海运港口海外港口投资与布局的新动向。

目前，中远海运港口海外码头布局集中在欧洲及相对成熟市场，即希腊、意大利、西班牙、土耳其、比利时、荷兰、美国、新加坡、韩国，在新兴市场领域，仅在中东地区投资了吉达红海码头、CSP阿布扎比码头与苏伊士运河码头，在南美地区控股开发钱凯码头。而且相比在国内市场坚定扩大控股码头版图，中远海运港口海外控股较少，分别为比雷埃夫斯码头（100%）、CSP泽布吕赫码头（90%）、CSP瓦伦西亚码头（51%）、CSP钱凯码头（60%）（长滩港PCT码头股权由中远海运北美公司持有）。不过中远海运港口海外投资与国内一样，都注重港口与航线的协同效应，投资枢纽、门户港。

此次参股开发苏科纳港，一是中远海运港口跟随市场进行战略转向。疫情后，全球码头运营商对绿地项目兴趣回升。仅在埃及，除了投资苏科纳港外，和记港口还将与MSC旗下码头公司TIL合作开发亚历山大港新集装箱码头B100；赫伯罗特与欧门集团等合资在达米埃塔港建设新码头，设计吞吐量330万标箱；马士基也宣布在东塞德港兴建一个全新泊位。顺应全球绿地码头开发潮流，在公布2022年业绩时，中远海运港口表示将积极挖掘在新兴市场、区域市场的投资发展机会，物色具有发展潜力的项目，发掘有控制力的战略性码头和高盈利的参股码头的投资机会，构建均衡发展的全球码头网络。

此外，发达国家对中资入股码头等关键基础设施日益谨慎，可以预见，中资港口运营商在欧美市场会进一步受限，而新兴市场中诸多发展中国家，对具备先进的国际码头建设、运营经验的中远海运港口或招商港口，依然笑脸相迎。在此情况下，在南欧、北欧等区域布局相对完善后，中远海运港口可以将重心偏移至新兴市场，均衡码头网络，绿地项目中钱凯港具备成长为南美区域门户港的潜力，苏科纳港可以通达各主要航线，与塞得港苏伊士运河码头分居苏伊士运河两端，衔接中远海运集团在亚洲、欧洲、非洲的船队贸易。

二是新兴市场绿地项目往往伴随着高政治风险，当地政府的不稳定带来了诸多不确定性，与其他知名码头运营商或船公司合资有利于平摊风险。因此，近年来以码头为主业的港口运营商与船公司或船公司附属的码头运营商往往结对进驻绿地项目，码头运营商提供运营经验，船公司保证航线与货源。中远海运港口、达飞码头，以及TIL与马士基码头，都属于具备优势的一方，在此前参股码头中，已经与其他国际港口运营商积累了丰富的合作经验。此次合作的三方，中远海运港口与和记此前在上海浦东国际，盐田国际、香港HIT、亚洲货柜码头、鹿特丹Euromax码头（和记65%）有股权与码头运营合作，与达飞在CSP泽布吕赫（达飞码头10%）、安特卫普（Terminal Link 10%）合作，具备合作基础。

港口圈（ID:gangkouquan）认为，目前国际环境对中资港口运营商并不轻松，欧美国家积极吸纳中资的盛景很难再现，新兴市场绿地码头可能会成为海外港口投资的标准答案。一直“只买对的”的中远海运港口，开始向绿地项目倾斜，也在寻找最大化规避风险，获得合理回报的方式。