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企业资讯

2023

7月

【招商商业】唯品会23Q2前瞻：穿戴类稳健复苏，收入增势良好

唯品会23Q2穿戴类稳健复苏，618表现较好，我们预计23Q2收入同比+13.0%，Non-GAAP归母净利润同比+18.7%。长期看公司正品特卖心智+供应链优势稳固，品牌折扣模式顺应性价比消费大潮，有望驱动长期稳健增长，维持“强烈推荐”评级。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/07/03

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6月

【招商商业】618大促点评：电商618大促收官，各平台增速超预期

2023年618大促收官，据星图数据，电商大盘同比+9.8%，综合电商销售额同比+5.4%，整体呈缓慢复苏趋势。据各电商平台官方披露，阿里成交额、用户数、商家数均实现同比正增长，京东增速超预期，抖音电商GMV同比+77%，快手电商订单量同比+40%。

作者：丁浙川 2023/06/26

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【招商商业】美团：看好到店加大反击抢份额固心智，重申强烈推荐

我们高度认同美团当前在到店业务降低OPM以抢夺份额强化心智的举措。

作者：丁浙川，李星馨 2023/06/05

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【招商商业 | 深度报告】量贩零食店：乘风性价比，爆发正当时

当前零食行业近万亿规模，在品类及品牌成长过程中也发生渠道变迁，零食消费逐步从高端向大众平价扩散，带来量贩零食店的爆发机会。

作者：丁浙川，李星馨 2023/06/05

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5月

【招商商业|2023年中期策略报告】场景修复消费回暖，关注复苏受益子行业

23年以来疫后线下场景修复，消费板块复苏，2023年4月社零总额相比2021年增长5.3%，线上零售增速快于社零大盘，线下消费企稳回升，百货等线下实体零售业态均恢复正增长，出行需求明显复苏，但受宏观预期影响，居民消费行为更偏谨慎，大多细分行业客单价较2019年存在缺口，展望全年，看好线下场景恢复和性价比消费两条消费趋势，推荐OTA、酒店、景区、餐饮、珠宝和量贩零食店等细分赛道。

作者：招商商业团队 2023/05/29

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【招商商业】美团23Q1 业绩前瞻：外卖加速复苏，到店竞争积极应对

我们预计公司 23Q1 收入同比增速约为 23.5%，外卖单量增速约为 12.5%，到店收入增速约为 22.0%。随线下消费复苏，预计到店、外卖等业务将迎来明显反弹；长期看，公司业务成长性与壁垒兼具，维持“强烈推荐”评级。

作者：丁浙川，李星馨 2023/05/26

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【招商商业】阿里巴巴FY23Q4财报点评：电商稳步恢复，有序推进分拆上市

阿里巴巴发布FY2023Q4业绩，本季度实现营业收入2082亿元，同比+2%；经调整EBITA 252.8亿元，同比+60%；Non-GAAP净利润为273.8亿元，同比+38%。公司电商主业竞争力稳固，加大用户投入谋求长期增长，此外公司有序推进分拆上市有望为各业务增长带来新生命力，维持“强烈推荐”评级。

作者：丁浙川 2023/05/22

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【招商商业|首次覆盖】名创优品：供应链铸就性价比，全球化扩张&品牌升级创新篇

名创优品为我国生活家居综合零售龙头，以极致供应链能力为护城河，打造高性价比优势。长期看公司成长驱动力，渠道端海内外持续展店不断拓宽成长边界，产品端品牌战略升级改善调性提升盈利，有望打造“差异化”第二大护城河，此外 TOPTOY 跨界布局潮玩新赛道进一步谋求新增量，看好公司未来增长潜力，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

作者：丁浙川 2023/05/22

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